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新型农村社会养老保险基金投资运营情况研究

文章对我国新型农村社会养老保险基金运营的情况进行了分析,总结归纳出新农保基金投资运营中存在的问题,根据我国实际情况提出了完善新农保基金运营的措施。..

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新型农村社会养老保险基金投资运营情况研究

发布时间:2013-04-03 热度:

李玉英  朱璐华  河北联合大学管理学院

摘  要:文章对我国新型农村社会养老保险基金运营的情况进行了分析,总结归纳出新农保基金投资运营中存在的问题,根据我国实际情况提出了完善新农保基金运营的措施。
关键词:新农保  基金  运营

2009年9月1日国务院发布了《关于开展新型农村社会养老保险试点的指导意见》,指出将探索建立个人缴费、集体补助、政府补贴相结合的新农保制度,实行社会统筹与个人账户相结合。根据国务院《指导意见》,新农保制度将在2020年基本实现全覆盖。随着新农保制度的推行,新农保基金的规模将会越来越大,而需要支付的养老金也越来越多,截至2011年6月底,全国参加新农保人数共1.99亿人,5408万人领取养老金。新农保基金的积累以及其将要面临的养老金支付,要求要对新农保基金进行运营管理以保值增值。本文对新农保基金的运营管理进行研究,确保新农保基金顺利筹集与保值增值,从而保证新农保制度的顺利推行和可持续发展。

一、新型农村社会养老保险基金投资方式及其选择
结合目前我国货币和资本市场的发展实际,主要有以下投资工具:
1.银行存款。银行存款收益率低,风险小,是目前我国养老金的主要投资工具。银行存款只作为短期投资工具满足流动性需要,投资比例不宜过高。
2.政府债券。国债的信誉度高,安全性好,正常情况下国债的收益高于银行的同期利率,但其收益率仍较低,并对利率风险很敏感。在国外,国债是养老金主要的投资工具。
3.企业债券。企业债券收益高于银行存款和国债,但其风险也较大,但是目前我国企业债券市场不成熟,且规模小,缺乏权威、公正的信用评级机构。国家应鼓励企业债券市场的发展,同时规范发债企业和中介机构的行为,允许养老金投资业绩好、信用高的企业债券。
4.股票。股票具有高收益、高风险的特点。根据国外经验,谨慎地放宽养老金的股票投资限制,是提高养老金投资收益、保证其增值的重要途径。因此,允许养老金在控制风险的前提下,有条件、有步骤、有限度的进入证券市场,可以使养老金更好地分享国民经济发展的成果,实现保值增值。养老金投资股票的比例应控制在一定范围内,根据市场状况进行调整。
5.证券投资基金。证券投资基金是一种大众化的信托投资工具,它将大众手中零散的资金集中起来,委托专家进行投资管理。与直接投资股票相比,证券基金是分散投资,通过科学的投资组合,可以较高程度地回避非系统风险。另外,证券投资基金可以在交易所交易或随时申购、赎回,很容易变现,具有很好的流动性。因此,证券投资基金可以成为养老金的投资工具,养老金通过购买封闭式基金或开放式基金,由专家进行投资运作,可以更大程度地规避风险,取得较好收益。特别是开放式基金,由于其规模不受限制、存续时间不受限制、交易价格依据基金净值计算以及对投资管理人有更好的激励、约束和监督机制,更加适合养老金投资。养老金也可以通过委托理财的方式,由基金管理公司等专业投资机构量身定做养老金产品。在国外,养老金是最重要的机构投资者,美国共同基金近一半由养老金持有。
6.其他金融衍生工具。金融衍生工具主要用于规避风险、进行套期保值。它的交易只需支付少量保证金就可以进行,风险很大。目前,我国的金融衍生产品种类很少,所以在一段时间内还不适合养老金投资。
2001 年 12 月 13 日,财政部和劳动保障部公布了《全国社会保障基金投资管理暂行办法》,明确了全国社保基金进入资本市场的原则、方式和管理程序。社保基金投资的范围限于银行存款、买卖国债和其他具有良好流动性的金融工具,包括上市流通的证券投资基金、股票、信用等级在投资级以上的企业债、金融债等有价证券。

二、新农保基金运营中存在的问题
(一)基金运营渠道和方式单一,缺乏保值增值能力
目前我国新农保基金的投资途径主要是银行存款和购买国债的方式,这使得社会养老保险基金投资渠道单一,正面临着贬值风险。尽管购买国债和银行存款在一定程度上减少了基金的损失,但这与国民经济的增长率相比还存在一定差距。农民参加养老保险的目的是为了应付年老的生活需要,只有参保回报率高于他们自然储蓄的利率时,广大农民才会对新农保制度显示出较大的热情,才会支持该项政策的开展。因此,合理扩大新农保的投资渠道,提高新农保的运营效率尤为重要。
(二)投资收益偏低
由于目前投资渠道窄以及通货膨胀等因素的影响使基金出现贬值,造成未来目标收入替代率无法实现,若不及时调整新农保基金投资组合,提高收益率,会使新农保基金陷入危机中。
(三)投资体制不顺
新农保试点地区是以县为中心的农村社会养老保险管理体制,使得基金分散运行,管理的专业化程度低、管理效率低下、制度的运行缺乏透明度,难以形成规模效益,基金管理也易受到当地行政干涉,容易发生被挤占挪用等道德风险。
(四)保障立法滞后,缺乏有效监督机制
国家在农保基金的筹建、运营、监管等方面没有统一的法律法规来指导、规范其运作。
社会养老保险的法律制度建设严重滞后于社会保障事业的客观需要,使得监督和被监督的
主体不明确,监管部门执法无力,严重影响基金监督管理工作的开展。

三、完善新型农村社会养老保险基金运营的措施
(一)逐步拓宽投资渠道,实现市场化运营
借鉴国外社保基金运营模式和我国社保基金投资运营的实践,新农保基金应转变目前的政府运营模式,建立委托投资运营模式,引入市场竞争机制,在保证新农保基金安全性和流动性的前提下,逐步拓宽投资渠道,实现市场化运营,以最大限度地实现基金的保值增值。
(二)审慎选择投资工具,合理确定投资比例
新农保基金投资原则要求基金在进行投资选择时,要综合考虑资产的流动性和盈利性。首先应该较多的投资于安全性较高、流动性好的资产,如银行存款、国债等,然后要在高收益的投资对象中进行合理的选择,形成一个合理和有效的投资组合,在保证投资的安全性的同时,尽可能地提高保值、增值能力。如按一定比例投资一些风险小、收益高、有稳定回报的大型基础设施建设项目,如公路、电站、桥梁、码头等基础设施项目;也可进入资本市场通过市场化管理实现保值增值,这是国外的普遍做法。推行委托投资运营模式,将养老保险基金交由专业投资公司进行投资,以提高基金的增值率。在进行投资组合时,要合理确定各投资工具的投资金额,优化投资组合,最大限度地降低投资风险,以期实现收益的最大化。


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