美国金融危机对我国实体经济的影响及对策

仝玉民  河南省台前县农村信用联社

【摘

  要】美国次贷危机正逐步演化成“百年不遇”的全球性金融危机。我国在这次金融危机中是否独善其身，是否仅仅是外汇储备的缩水和金融机构投资美国次级债的损失。本文从美国金融危机对我国实体经济影响角度分析，阐述我国应该采取的对策。

【关键词】金融危机，实体经济，影响与对策

作者简介：仝玉民，1972年8月生，经济师，河南省台前县农村信用联社副主任。

一、金融危机对我国实体经济产生影响的原因

美国是典型的低储蓄高消费的国家，其经济发展对债务存在高度的依赖性，次级债危机引发的金融危机必将导致其国内市场信用级别下降，而这会减少流向美国的国际资本，于是建立在国际资本流入基础上的美国国内需求将因此而下降。我国目前正处于高储蓄的状态之中，外部需求的增长成为国内经济发展的重要动力，国内经济对外贸的依存度较高。当因美国经济增长乏力导致的国内需求下降发生后，其对中国商品需求的增速也将下降，这将对中国的出口贸易增长造成抑制作用，从而影响国内经济的发展。

当大批以出口加工贸易为主体的中小企业处于生产萎缩、利润下降的状态时，为中小企业提供能源、矿产、钢材等上游产品的国有企业也难以避过产能过剩的困境，国有企业利润下降、上缴税收大幅度减少在最近几个月表现特别明显。而此前存货较多的国有企业将不可避免地陷入经营困难的地步。

二、我国实体经济受冲击较大的行业分析

（一）进出口行业处在风口浪尖

我国进出口行业在金融风暴中受到的冲击最直接也最严重。首先，危机从金融层面转向经济层面，削弱了美国消费，直接影响中国对美出口。短期内我国国内需求的增加无法弥补美国经济对华进口需求的减少。其次，金融危机进一步强化了美元的弱势地位，加速了美元的贬值速度，从而降低了我国出口产品的优势。美国联邦储备局不断降低利率、为银行注入流动性资金与我国紧缩性的货币政策形成矛盾，导致大量热钱流入中国，加速了美元贬值和人民币升值的进程，从而使中国出口产品价格优势降低，对美出口形成挑战。第三，除了出口数量减少外，受金融危机的影响，海外企业的违约率也开始上升，出口企业的外部信用环境进一步恶化。

从具体的行业分析，纺织行业等传统劳动密集型企业受到的影响比较严重。随着美国金融危机愈演愈烈，以美元计价的我国纺织出口接近零增长，以人民币汇率计价的出口额持续负增长，全国20%的纺织企业出现亏损；汽车行业受美国金融危机的影响总体表现低迷。船舶行业也深受其害。

（二）房地产行业遭遇寒冬

美国金融危机带来的经济下滑，使我国房地产行业面临前所未有的“寒冬”。未来房产业的成交量持续下滑、购房者信心减弱和持币观望、空房率持续增加与毛利率下降，将导致开发商遭遇现金流的困扰，银行业中的房地产不良贷款风险将大大提高。中国房地产公司大规模购买土地，已经出现收不抵支的情况。我国去年房地产行业销售收入是2.9万亿人民币，可房地产开发商购买中国土地的钱就花了3万亿，整个行业出现净利润为负的情况。具体分析房地产公司财务报表中的负债率、速冻比率等指标，就可以发现地产公司流动性明显不足。根据政府机构对70个城市房价的追踪统计，8月份房价指数首度较前月下滑。目前，中国各地房价下跌现象越来越普遍，房地产投资正进 一步萎缩。

对我国房地产的消极预期，加上普遍存在的流动性危机，使许多海外金融机构开始从我国房市撤回资金回自家救火。这些海外投资机构自2003年开始进入我国的房地产市场，四处出手搜罗优质项目，由于近年房价连续上涨，至今市值已经上涨数倍。他们在中国房地产市场赚得钵满盆满后，现在开始通过中介寻找买家，准备出售物业资产了。这预示着外资机构已经着手准备撤出中国房地产市场，这将使严冬中的我国房地产 市场“雪上加霜”。

（三）钢铁、有色金属行业将会阴云笼罩

我国作为全球第一大钢材生产国和钢材出口国，2007年钢材出口量达到6264万吨，而2008年1～8月份，受美国金融危机影响，钢材出口4184万吨，同比减少325万吨，下降7.2%。钢材出口的减少，加上房地产、造船、汽车三大行业的不景气使市场上对钢材的需求量锐减，同时，国内钢材库存却在上升。钢材需求的减少和库存的增加，使国内钢材价格一路走低。许多钢铁企业陷入“无利可图”的境地，开始出现了大面积的减产潮。除了中小钢厂以外，宝钢、武钢、唐钢、鞍钢、沙钢等大型钢厂也开始以生产线轮流排产检修的名义限产。

铜、铝等有色金属行业也深受金融危机影响。金融危机的加剧使投资者对几乎所有金融商品失去信心，直接导致包括有色金属期货在内的衍生金融商品价格出现下跌。由于国内外有色金属市场基本实现了接轨，国际市场主要有色金属价格的大幅度下跌，使国内市场也未能幸免。自2008年9月中旬以来，随着国际金融危机的进一步加剧，中国市场铜、铝等主要有色金属价格出现大幅度下滑。以9月10日为基点，2008年10月中旬，我国市场铜价下跌了 27.6%；铝价下跌16.7%；铅价下跌13.4%；锌价下跌19.6%。目前我国铝、锌产业处于全行业亏损状态，生产经营已陷入困境，铜、铅、镍产业虽然也受到很大影响。中国是世界上最大的有色金属生产和消费国，有色金属价格的暴跌，不仅对中国有色金属工业的生产经营造成重要影响，也将影响到相关产业，进而对整个国民经济运行产生影响。

三、我国需要采取的策略

（一）调整出口退税政策，上调3486项商品的出口退税率

财政部、国家税务总局将从11月1日起，适当调高部分劳动密集型和高技术含量、高附加值商品的出口退税率。随着美国金融危机影响不断扩大出口企业困难进一步增加，这会对我国整体经济发展产生更加不利影响。调整出口退税政策有利于中小企业发展，缓解中小企业倒闭潮；提高退税可减少企业亏损，扩大企业盈利空间；防止出口大降拖累经济，力保经济增长；出口退税率再次上调 凸显“保增长”决心；我国大范围调高出口退税率 以防外贸急速恶化。

（二）救楼市降息降税措施出台

国务院常务会议针对住房问题决定加大保障性住房建设规模，降低住房交易税费，支持居民购房。各地政府也展开大规模的“救楼市大行动”。在这种背景下，政府默认支持地方政府的决定。并决定自2008年10月27日起，将商业性个人住房贷款利率的下限扩大为贷款基准利率的0.7倍；最低首付款比例调整为20%。加强对房地产金融的监测，改进房地产金融服务。建立健全房地产金融监测机制，密切跟踪房地产市场发展态势。简化和规范住房贷款制度，理顺住房消费贷款政策。引导商业银行科学评估房地产业的风险，在完善风险控制的前提下，进一步改进金融服务，支持房地产业的合理有效信贷需求，促进房地产信贷市场平稳运行。

（三）扩大基础设施建设投资

当前存在的新问题主要是经济增长放缓趋势明显，企业利润和财政收入增速下降，资本市场持续波动和低迷。因此我国决定要加快地震灾区恢复重建，抓紧农业、水利、能源、交通、城镇等基础设施和民生等领域的重大项目建设，保持合理的投资规模。目前国务院批复的铁路投资额已经达到2万亿元，其中在建项目的投资规模超过了1.2万亿。在未来一段时间，中国将有很多重大项目投入施工。

（四）加强中小企业信贷支持力度，信贷由从紧到宽松

中小企业长期被“融资难”的问题所困扰，尤其今年以来，受原材料价格上涨、货币政策从紧、人民币升值、外需大幅下滑等因素影响，中小企业在资金方面遇到的困难备受关注。监管部门之前对股份制商业银行的网点申报是较为限制的，但现在只要是为了支持小企业，可以批准银行多增加网点。不仅如此今年下半年，银行机构新增的贷款主要向中小企业倾斜。